La “incertidumbre” económica y fiscal generada en Brasil tras el resultado electoral podría profundizar el flujo de capitales brasileños hacia Uruguay, incluyendo inversiones en tierras, como estrategia de protección patrimonial. Al mismo tiempo, la depreciación del real puede “mejorar” la competitividad del agronegocio brasileño, aunque “encarece” insumos importados como los fertilizantes.

Esas fueron algunas de las principales derivaciones del triunfo de Lula en las elecciones presidenciales del país norteño que advirtió el director de la consultora Sumar Agro y asesor de empresas en Brasil, Ismael Turbán, en Punto de Equilibrio en Oriental Agropecuaria AM 770 y verdenews.com.uy. Es que el resultado de la segunda vuelta fue recibido como una sorpresa en buena parte del sector agroempresarial brasileño.

“La gente estaba muy confiada después del primer turno”, señaló Turbán. Y sostuvo que los estados donde la actividad productiva tiene mayor peso, desde Santa Catarina y Paraná hasta San Pablo y buena parte del centro-oeste, tenían expectativas diferentes sobre el resultado electoral.

“Realmente esto le cae como un baldazo de agua fría”, afirmó. La atención del agronegocio brasileño pasa ahora por las señales que pueda dar el próximo gobierno en materia fiscal, tributaria y de tasas de interés.

Tasas altas y escenario fiscal

Uno de los principales desafíos es el nivel de endeudamiento del sector. Turbán señaló que hay empresas agropecuarias trabajando con tasas de interés en reales que llegan al entorno de 15%, por lo que existía expectativa de una reducción del costo financiero.

Sin embargo, considera que la situación fiscal podría dificultar ese proceso. “Si no hay una señal del nuevo gobierno de un cambio de rumbo, las tasas de interés se van a mantener o todavía se pueden aumentar”, sostuvo.

A la situación interna se agrega el escenario internacional de tasas elevadas, que puede mantener presión sobre el costo del financiamiento brasileño. Para Turbán, la principal preocupación del sector está hoy en el escenario macroeconómico y fiscal, más que en las perspectivas productivas del agronegocio.

Real débil: fertilizantes más caros, mayor competitividad

La evolución del real presenta efectos contrapuestos para el agro. Una depreciación de la moneda brasileña encarece los insumos importados, algo particularmente relevante ante las compras de fertilizantes destinadas a la safrinha. “Ahora que hay que comprar los fertilizantes de safrinha, sin duda se les va a encarecer el fertilizante”, advirtió.

Pero, al mismo tiempo, un real más débil aumenta la competitividad de los productos brasileños en los mercados internacionales. “Cuando se devalúa la moneda, el sector gana competitividad”, señaló. El efecto puede favorecer a los grandes complejos exportadores de Brasil, incluidos los granos, minerales y productos forestales.

Para el agro, por lo tanto, el balance dependerá de cómo evolucionen simultáneamente el tipo de cambio, los precios internacionales, el costo financiero y los insumos importados. “Es una licuadora que la gente está tratando de ver cómo queda parada”, graficó Turbán.

Preocupación por carga tributaria

Otro punto seguido de cerca por las empresas es la reforma tributaria. Al respecto, Turbán señaló que ya existían modificaciones previstas independientemente del cambio de gobierno, pero el sector teme que las necesidades fiscales deriven en una mayor presión impositiva sobre las empresas y la producción. “Se teme mucho por delante, justamente porque se sabe que con eso solo no es suficiente”, afirmó.

A esto se suma una relación política que en los últimos años no siempre fue fluida entre Lula y parte del agronegocio. Pese a esas incertidumbres, Turbán destacó la capacidad productiva y empresarial del sector brasileño. “El sector brasileño tiene mucha fuerza y creo que, en la medida que se concentren en trabajar, va a seguir creciendo como viene creciendo”, sostuvo.

Uruguay: refugio del patrimonio

El nuevo escenario brasileño podría tener también consecuencias directas para Uruguay. En los últimos años se registró inversión brasileña tanto en activos urbanos como en el agro uruguayo, incluyendo la adquisición de campos. Turbán consideró que esa corriente podría mantenerse e incluso profundizarse.

“Creo que sí se puede profundizar. No creo que sea una gran corrida como he escuchado, pero sí creo que se puede mantener y profundizar”, afirmó. La razón principal sería la búsqueda de diversificación y protección patrimonial frente a una mayor incertidumbre fiscal.

“La gente, como reserva de patrimonio, saca algo de su capital y lo invierte en Uruguay, que es un lugar seguro, con una economía relativamente estable que le permite tener tranquilidad”, explicó el asesor. Sostuvo que normalmente no se trata de trasladar una proporción dominante del patrimonio, sino de colocar “una parte” fuera de Brasil.

En ese proceso, Uruguay aparece como un destino cercano y conocido. “Uruguay es un país que les es amigable, cada vez lo descubren más y les gusta más”, afirmó. El precio de la tierra también puede jugar a favor.

Aunque los campos uruguayos se valorizaron, Turbán reconoció que todavía presentan valores “razonables” frente a determinadas referencias brasileñas. La depreciación del real puede modificar esa comparación cuando los activos brasileños se expresan en dólares, pero no necesariamente elimina la motivación central de esas inversiones.

“Creo que, independientemente de eso, va a seguir habiendo una corriente buscando protección de capital acá en Uruguay”, avizoró. De esta forma, el nuevo escenario político brasileño presenta efectos contrapuestos para el agronegocio: mayor incertidumbre fiscal, financiera y tributaria, pero también una potencial mejora de competitividad exportadora por el tipo de cambio. Para Uruguay, en tanto, una de las consecuencias podría ser una mayor presencia de capital brasileño buscando diversificación y protección patrimonial en tierras y otros activos.