El S&P 500 acumula una suba de 11% en lo que va de 2026 y de 13% en los últimos 12 meses, pero detrás de ese desempeño hay un mercado “mucho más” heterogéneo: casi 60% de las empresas que integran el índice registran caídas de al menos 20% en el último año. La “fuerte” incidencia del sector tecnológico y de las compañías vinculadas a inteligencia artificial explica “buena” parte de esa divergencia y también aumenta la “sensibilidad” de Wall Street frente a una corrección en ese segmento.

Sobre esas fluctuaciones bursátiles y el impacto en las tecnologías realizó un análisis el economista Ignacio Bello, asesor financiero en Urraburu Gestión Patrimonial, al ser entrevistado en Punto de Equilibrio en Oriental Agropecuaria AM 770 y verdenews.com.uy.

Señaló que la última semana volvió a mostrar un ajuste en el mercado de renta variable, particularmente concentrado en tecnología. El S&P 500 cayó 1% en la semana, mientras que el Nasdaq retrocedió 1,8%.

Para Bello, el movimiento forma parte de una serie de “mini ciclos” de corrección que reflejan cierto escepticismo sobre las valuaciones alcanzadas por empresas tecnológicas, especialmente aquellas relacionadas con inteligencia artificial, infraestructura para IA, chips y semiconductores.

La corrección adquirió mayor intensidad en medio de la temporada de presentación de resultados corporativos correspondiente al tercer trimestre. “Estamos en plena temporada de resultados de empresas en EEUU. Las empresas publican cómo fue el tercer trimestre, presentan las ganancias y el mercado hace su expectativa respecto a cada una”, dijo.

Cuando los números o las perspectivas se apartan de esas expectativas, la reacción sobre las acciones puede ser inmediata. Bello puso como ejemplo a Meta, que después de presentar sus resultados llegó a registrar una caída intradiaria cercana a 8%.

Más allá de la corrección semanal, el comportamiento acumulado del S&P 500 continúa siendo positivo. El índice avanza aproximadamente 11% durante 2026 y 13% si la comparación se realiza contra un año atrás.

Sin embargo, Bello destacó que esos números esconden una diferencia considerable entre las empresas que lo integran. “Si uno mira entre sectores adentro del propio índice, casi 60% de las empresas están con una baja en los últimos 12 meses que es de 20% o más”, señaló. Una caída superior a 20% coloca técnicamente a una acción dentro de lo que se considera un mercado bajista.

El contraste muestra la importancia que adquirieron las grandes tecnológicas dentro del desempeño de los índices estadounidenses. “Tenemos un sector dentro del S&P 500, el tecnológico, que es el que viene empujando el mercado”, comentó el asesor. Ese impulso lleva aproximadamente un año y medio y está estrechamente asociado con las expectativas generadas por la inteligencia artificial.

La contracara es que cuando se producen correcciones en ese grupo de compañías, el impacto se traslada rápidamente al índice general, aun cuando buena parte de las empresas que lo integran ya se encuentre transitando una situación diferente.

Bello valoró que la baja de las acciones tuvo como contrapartida un movimiento “favorable” para la renta fija. Los bonos estadounidenses venían atravesando semanas de presión, con aumento de sus rendimientos y caída de precios. Pero la corrección bursátil provocó un movimiento hacia activos considerados de refugio.

“Los inversores toman sus ganancias en empresas o directamente retiran los fondos y se van a la búsqueda de activos de refugio. En este caso, los bonos del Tesoro americano son el principal activo de refugio”, explicó. El aumento de la demanda hizo subir el precio de los títulos y bajar sus rendimientos, dado que ambas variables se mueven en sentido contrario.

La tasa del bono del Tesoro de EEUU a 10 años, una de las principales referencias para los mercados internacionales, bajó hasta aproximadamente 4,95%, después de haber alcanzado alrededor de 5,30% durante la semana anterior. “Es una baja bastante considerable”, destacó Bello.

La tasa a 30 años también retrocedió y llegó aproximadamente a 5,30%. El movimiento implica una mejora respecto a las semanas anteriores, cuando los rendimientos de los bonos habían alcanzado niveles particularmente “elevados”.

La corrección de los mercados financieros se desarrolla, además, en un escenario internacional condicionado por la incertidumbre geopolítica.

Bello señaló que el petróleo Brent se mantuvo en niveles muy elevados, alrededor de US$ 115-116 por barril, y que los mercados parecen comenzar a incorporar la posibilidad de que el conflicto geopolítico se prolongue.

“El mercado se está preparando para un conflicto que parece más largo y está más volcado a que empeore que a que estemos cerca de ver una luz al final del túnel”, afirmó.

El petróleo elevado agrega presión sobre las expectativas de inflación y termina repercutiendo tanto en las decisiones de los inversores como en la política monetaria. “La incertidumbre nunca es buena para el inversor”, enfatizó.