Los mercados financieros internacionales atravesaron una semana de “elevada” volatilidad, tras las elecciones legislativas de EEUU, con una “fuerte” corrección de las acciones tecnológicas y un renovado interés por los bonos del Tesoro estadounidense, señaló el economista Ignacio Bello, asesor financiero de Urraburu Gestión Patrimonial, en Punto de Equilibrio en Oriental Agropecuaria AM 770 y verdenews.com.uy.

Destacó que el S&P 500 cayó 4% y el Nasdaq 100 retrocedió 6% durante la jornada del jueves, en medio de cuestionamientos políticos a las inversiones en infraestructura vinculada a la inteligencia artificial. La reacción inicial de los mercados a los resultados electorales fue “positiva”, pero cambió significativamente durante las jornadas siguientes, dijo.

Bello comentó que el miércoles, una vez conocidos los resultados, las acciones registraron subas y los rendimientos de los bonos estadounidenses disminuyeron. Según su análisis, el resultado electoral configuró un escenario de división del poder político entre el Ejecutivo y el Congreso, lo que fue interpretado por los inversores como una posible “limitación” al crecimiento del gasto público.

El economista recordó que los rendimientos de los bonos estadounidenses venían aumentando desde septiembre, en parte por las expectativas de mayores necesidades de financiamiento del gobierno. En ese contexto, la posibilidad de un mayor control legislativo sobre el gasto contribuyó inicialmente a reducir los rendimientos de la deuda estadounidense.

Corrección y movimientos

El jueves se produjo el movimiento más importante de la semana. Bello señaló que surgieron cuestionamientos políticos a las inversiones en centros de datos, infraestructura tecnológica y consumo energético asociado al desarrollo de la inteligencia artificial. Algunos representantes demócratas plantearon “revisar” los incentivos y subsidios destinados a estos proyectos, así como las condiciones para su instalación en determinados estados.

Estas declaraciones generaron una “fuerte” toma de ganancias en las empresas tecnológicas, que habían liderado buena parte de las subas bursátiles durante los meses anteriores. Entre las compañías afectadas mencionó a Nvidia y Micron, además de otras grandes tecnológicas como Google, Amazon y Meta.

La corrección se extendió al conjunto del mercado, con una caída diaria de 4% en el S&P 500 y de 6% en el Nasdaq 100, de acuerdo con las cifras presentadas por Bello. El economista indicó que para encontrar movimientos diarios de esa magnitud era necesario retroceder hasta abril de 2025, cuando el anuncio de los aranceles comerciales de la administración estadounidense provocó “fuertes” turbulencias financieras.

En paralelo, los bonos del Tesoro de EEUU volvieron a funcionar como activos de refugio. Los inversores trasladaron parte de sus posiciones desde las acciones hacia la renta fija, aumentando la demanda de bonos y presionando sus rendimientos a la baja.

El empleo permitió recuperar parte de las pérdidas

El viernes, los mercados mostraron una recuperación parcial, favorecida por la publicación de datos laborales estadounidenses superiores a las expectativas. Bello señaló que en octubre se crearon 165.000 empleos, frente a los 70.000 que esperaba el mercado. Dentro de ese total, el sector privado generó 159.000 puestos de trabajo, cuando las previsiones apuntaban a 50.000.

La información contribuyó a mejorar las expectativas sobre la actividad económica y permitió que las acciones recuperaran parte de las pérdidas registradas el jueves. Según las cifras mencionadas por el economista, el S&P 500 subió aproximadamente 0,6% y el Nasdaq avanzó alrededor de 1% durante la última jornada de la semana. Sin embargo, el asesor advirtió que el comportamiento de las compañías vinculadas a la inteligencia artificial continuará siendo determinante para la evolución de los mercados.

Nvidia y el consumo de energía, bajo observación

Bello consideró que uno de los principales elementos a seguir durante los próximos días será la evolución de las inversiones en infraestructura tecnológica, semiconductores y centros de datos. Estos sectores tuvieron una participación importante en el crecimiento del mercado bursátil y también en la actividad económica estadounidense, sostuvo.

No obstante, el debate sobre el elevado consumo de energía de los centros de datos y los incentivos públicos destinados a su desarrollo podría introducir nuevas fuentes de volatilidad. En ese contexto, el asesor destacó la presentación de los resultados trimestrales de Nvidia, prevista para el 17 de noviembre, como una referencia importante para evaluar las perspectivas del sector. La expansión de estas inversiones también se refleja en la demanda de empleo en construcción, manufactura, electrónica y software, acotó.

Brasil mantuvo la tasa Selic en 13,75%

En el escenario regional, Bello analizó la evolución de los mercados brasileños y la última decisión de política monetaria. El Banco Central de Brasil resolvió mantener la tasa Selic en 13,75%, mediante una decisión unánime, después de cinco reducciones consecutivas de 25 puntos básicos, dijo.

El economista explicó que la decisión respondió a un escenario de “mayores” expectativas inflacionarias y señales de “moderación” del crecimiento económico. Según las referencias que presentó, la inflación brasileña se encontraba en torno de 4,6%, por encima del límite superior de 4,5% del rango de referencia.

Agregó que el Banco Central proyectaba una inflación de 4,7% para el año siguiente, mientras que el mercado esperaba que la tasa Selic pudiera descender hasta 12,5%. En materia cambiaria, Bello indicó que el dólar había recuperado parte del terreno perdido inmediatamente después de las elecciones y se ubicaba próximo a 5,50 reales.

Paraguay: el dólar subió hasta 10%, tras intervención bancaria

Bello también se refirió a las consecuencias financieras de una intervención bancaria en Paraguay y caída del presidente de ese país, Santiago Peña. El mercado cambiario registró una reacción importante, con una suba del dólar que llegó a aproximarse a 10% durante la semana, destacó. Posteriormente, se produjo una corrección parcial, aunque la cotización permanecía alrededor de 8% por encima del nivel previo al anuncio de la intervención.

En contraste, el economista señaló que los bonos soberanos paraguayos denominados en dólares mostraron una reacción “limitada”. Atribuyó esa diferencia, en parte, al menor desarrollo y profundidad del mercado de deuda soberana paraguaya en comparación con los de Brasil y Argentina.