Si bien el petróleo arrancó está semana con  una “fuertes” caída, en la semana anterior subió 8% y llevó los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a sus niveles. Así lo analizó el asesor financiero de Urraburu Corredores de Bolsa, Ignacio Bello, en el programa Punto de Equilibrio en Oriental Agropecuaria AM 770 y verdenews.com.uy.

El dólar a nivel global subió un 0,7% en la semana, un movimiento que el economista vinculó directamente a la reactivación del conflicto geopolítico y a su impacto sobre los precios de la energía. “El factor geopolítico está atado a la suba de los precios de la energía”, sostuvo. El crudo quedó cerca de un 40% por encima de los niveles previos al conflicto, de fines de febrero.

Ese contexto presionó al alza los rendimientos de la deuda estadounidense. La tasa a diez años se ubicó en 4,68%, con una suba semanal de 8 puntos básicos, mientras que la de 30 años llegó a 5,16%, cerca del máximo que había tocado en 2007, en la previa de la crisis financiera global, recordó.

Bello explicó que la parte corta de la curva responde a las nuevas expectativas de inflación y a una eventual suba de tasas de la Reserva Federal (FED). La parte larga, en cambio, refleja “la preocupación que se da en Estados Unidos, incluso a nivel legislativo, por el aumento del gasto y del déficit fiscal», sostuvo.

El economista remarcó que la deuda estadounidense representa un billón de dólares en intereses anuales y que el país transita el período más largo, desde la crisis financiera global, con la tasa larga, la de 30 años, por encima del 5%.

Esta semana hay reuniones de varios bancos centrales, entre ellos la Reserva Federal, que según Bello no moverá tasas en esta ocasión pero sí lo haría en la reunión de septiembre. El economista destacó además un cambio de enfoque del nuevo presidente de la FED, Kevin Warsh. “Si comunico mucho, el mercado se acomoda demasiado y luego, las medidas no tienen mucha efectividad”, indicó, en referencia a una estrategia de menor señalización previa en comparación con la de gestiones anteriores.

Esa postura, advirtió Bello, podría traducirse en más volatilidad para las decisiones futuras, aunque no anticipa sorpresas en está próxima reunión. También esta semana definen tasas el Banco Central de Japón y el Banco de Inglaterra, ambos en procesos de suba, mientras que el Banco Central Europeo ya dejó las tasas sin cambios y anticipa una posible suba en septiembre.

A nivel regional, el panorama fue más estable. El dólar cerró la semana en 40,15 pesos en Uruguay, con una baja de 0,09%, y en 5,08 reales en Brasil, con una caída de 0,91%. En lo que va del año, la divisa acumula una suba del 3% en Uruguay.

En el plano local, Bello destacó la emisión de notas del Tesoro en pesos nominales a junio de 2030, que quedó con un rendimiento de 7,04%, por debajo del 7,18% de la licitación anterior, en mayo. “La demanda cuatriplicó la oferta”, apuntó el economista.

El dato permite además estimar la inflación implícita del mercado. Al comparar ese rendimiento con el de las notas en unidades indexadas colocadas en julio, que rindieron 2,29%, surge una inflación esperada de 4,75%, en línea con el promedio de expectativas que releva el Banco Central para los próximos 24 meses.